免费配资:个人配资平台-钢铁业周期调整第四年：业绩转好仍需防风险 “暖意”渐升“寒冬”未褪

　　自2021年钢铁产量达峰后 ，中国钢铁行业已进入一个漫长的深度调整“大周期 ”。但作为国民经济不可或缺的“压舱石
”
，钢铁行业的基本盘依然稳固 。

　　2025 年钢铁行业呈现鲜明的阶段性波动特征，供需矛盾依然存在 ，但在煤炭价格大幅下行以及出口超预期的支撑下
，行业盈利情况较2024年出现好转
。而终端市场需求的结构性分化则成为行业韧性的核心支撑，行业在波动中加速转型调整。

　　2025年行业利润有所恢复 四季度压力增大

　　回顾2025全年 ，钢铁行业呈现鲜明的阶段性特征 。

　　一季度
，基建投资的增量释放为钢铁需求提供了短期强劲支撑，市场开局呈现企稳态势
。但进入二、三季度 ，行业经历多轮波折：美方重启关税战引发市场对出口及贸易环境的担忧，短期压制市场情绪；随后中美日内瓦会谈的举行
，标志着双方经贸摩擦进入可管控阶段，市场恐慌情绪逐步缓解；叠加国内 “反内卷” 政策推进及统一大市场建设等中长期政策落地 ，行业竞争格局优化预期升温
，钢材价格顺势迎来明显回升。

　　成本端改善与出口超预期表现，共同为行业转型期发展筑牢基础 。上海钢联首席分析师汪建华分析指出 ，2025 年煤炭价格大幅回落
，为钢企成本控制创造了有利条件；与此同时，钢材出口实现超预期增长 ，两大因素叠加推动行业整体维持平稳运行秩序
。

　　反映在上市钢企业绩上
，前三季度行业经营业绩持续改善，头部企业盈利修复态势显著：河钢股份（000709.SZ）实现营收 965.42 亿元 ，同比增长 8.05%
，归母净利润 8.23 亿元，同比大幅攀升 44.71%；中信特钢（000708.SZ）虽营收同比微降 2.75% 至 812.06 亿元 ，但归母净利润仍达 43.3 亿元，同比增长 12.88%；宝钢股份（600019.SH） 、首钢股份（000959.SZ）等龙头企业净利润亦呈现明显回升态势。

　　然而
，四季度行业再度面临压力 。受房地产行业深度调整的影响，终端需求疲软导致企业库存与社会库存同步累积 ，钢铁行业月度利润水平持续走低。Mysteel 数据显示
，四季度热卷利润始终处于亏损区间，螺纹钢也经历了较长时间的阶段性亏损
。对此 ，中国钢铁工业协会党委副书记
、副会长、秘书长姜维在 “2026 钢铁市场展望暨‘我的钢铁’年会 ” 上建议
，钢企冬储应将 “防风险
” 置于首要位置，采取低位冬储策略以应对市场不确定性。

　　从全年维度看 ，“供需失衡 + 库存高企” 构成行业核心痛点
，“以价换量 ” 的经营压力持续凸显 。姜维在会上明确指出，2025 年钢企产量 、库存水平与销售利润率呈现显著负相关关系 —— 产量越高
、库存积压越多 ，销售价格与利润率反而越低
，这种库存与利润的倒挂现象成为行业难以摆脱的困境
。贸易端对此感受尤为直接，华南物资集团总经理助理王新掌直言 ，2025 年钢材贸易型企业处境艰难：终端需求疲软导致传统 “金九银十
” 旺季及年底赶工现象双双缺席；全国统一大市场建设推进下，区域价差不断缩小
，跨区销售收益被持续挤压；叠加钢厂层面竞争加剧，行业 “内卷” 的阵痛已全面传导至贸易环节。

　　值得关注的是 ，2025 年需求端的结构性分化特征十分鲜明
，成为支撑行业韧性的重要来源 。传统需求领域持续承压：亿翰智库研究中心总经理于小雨表示，房地产行业仍处于 “磨底 ” 过程中 ，尽管其占 GDP 比重仍达 13%
，且存在部分结构性亮点，但对建筑用钢的拖累效应依然显著；基建领域投资同样出现下滑 ，汪建华在我的钢铁年会上介绍道
，2025 年 1-11 月新开工项目计划投资额同比下降 11.2%
。

　　与之形成鲜明对比的是，高端制造业用钢需求的强劲增长形成有效对冲。中国汽车工业协会副秘书长陈士华预计 ，2025 年全国汽车产销量将突破 3400 万辆
，较上年增长近 10%；机械工业表现亮眼，中国机械工业联合会副会长罗俊杰透露 ，前三季度机械工业增加值增速保持在 8.5% 以上，同时对主要经济体的出口额实现两位数增长；家电行业在 “以旧换新” 政策支持下
，增速与上年基本持平，家用电器协会副秘书长骆媛媛对此予以确认 。

　　需求结构的变化直接推动产品结构升级 ，曾经的 “第一大品种
” 热轧螺纹钢筋产量大幅下降
，取而代之的是工业制造用热轧宽钢带，成为驱动钢铁产品结构新旧转换的核心动能 ，行业转型步伐持续加快
。

　　2026年“寒冬期”未过 行业乐观情绪逐渐升温

　　2026年
，钢铁行业“寒冬期 ”尚未完全褪去，但政策引导与行业共识的持续深化 ，正推动市场乐观情绪逐步升温。面对复杂多变的外部环境
，政策层面的利好以及行业在控产降库存、优化供需结构 、深化自律协同等方面的方向愈发清晰 。

　　宏观环境的边际改善为行业发展提供了有力支撑
。复旦大学沈逸教授表示，中美战略博弈正处于缓和阶段 ，为钢铁行业进出口贸易与国际合作创造更稳定的外部条件。Mysteel预测
，2026年政策将兼顾潜在增长约束与中长期发展需要，房地产政策将从“防风险
”转向托底“软着陆” ，有望适度缓解相关领域用钢需求的下行压力 。

　　姜维指出，《“十五五 ”中国钢铁发展路径研究》展望中国钢铁行业“十五五
”发展
，要以高质量发展的确定性对冲外部环境的不确定性。如果单纯指望通过出口解决中国钢铁供大于求的问题，不现实也不可行 ，更不可持续
。因此
，把握生产节奏，控制企业库存是当前行业保效益的首要任务。中国钢铁行业从“竞争”向“竞合 ”转型的迫切性日益凸显 。

　　进入2026年 ，在“双碳
”战略背景下
，产业政策的导向性进一步增强，鞍钢股份（000898.SZ）市场营销中心首席市场分析师安宇从政策层面分析认为 ，2026年钢材总量预计将呈现收缩态势
。南京钢铁市场部部长朱定华则从产业实际出发表示
，尽管近年行业自律水平持续提升，但市场供大于求的核心矛盾仍未得到根本缓解 ，反内卷与强化自律仍是行业发展的重要课题。

　　在政策导向清晰
、行业共识凝聚的背景下
，业内人士对2026年行业发展的预期较2025年进一步改善 。永锋集团供销平台市场管理部部长戴召乾表示，2025年原料端已出现让利迹象 ，标志着行业行情进入下半场，结构性机会与确定性机遇正逐步显现
。

　　原料端成本预期的优化成为行业乐观情绪的重要支撑。汪建华预测
，2026年铁矿石均价有望回落至95美元/吨以下，焦煤价格则可能出现阶段性反弹 。宁波浮沉矿业总经理杜梦华则认为 ，新能源产业的快速发展对传统火电形成显著冲击
，火电逐步沦为补充电源的趋势，将深刻影响煤炭需求结构并放大价格波动 ，而铁矿石成本则有望持续下行
。华南物资集团总经理助理王新掌也表示
，2026年市场压力将进一步向铁矿石原料端传导，推动成本端优化。安宇补充道 ，受汇率波动影响
，2026年铁矿价格下滑态势或更为明显 。

　　供需结构的调整虽仍需时日，但积极变化已在酝酿
。汪建华预期 ，2026年钢铁行业供给约束将进一步增强
，超低排放改造深化、三级能耗体系落地 、碳配额管理收紧及反内卷工作稳步推进等多重因素，将共同推动供给端提质减量；同时 ，出口回落带来的压力传导将倒逼国内生产调节，预计全国粗钢产量将小幅下滑
，行业供需有望实现弱平衡。

　　出口市场方面，机遇与挑战并存 。朱定华表示 ，2026年可能迎来各国对华钢材反倾销调查的集中仲裁期
，将对出口业务形成一定制约；安宇也提醒企业需密切关注出口许可证等产业政策调整带来的潜在影响。综合多重因素，汪建华预计2026年国内钢材出口量或减少1900万吨
。

　　不过 ，海外市场仍暗藏增长潜力
，白石资产总经理王智宏表示，若2026年国际局势出现重大缓和 ，俄乌冲突迎来和平停战
，黑色金属将有望迎来新增需求。

　　国内市场需求端则呈现明显的结构分化特征 。朱定华预测，2026年钢铁总需求将延续下滑态势 ，但品种分化将进一步加剧：高端制造业用钢需求将持续增加
，而普钢受人口负增长、城市建设高峰期结束等中长期因素影响，需求承压态势将更为显著
。

　　其中 ，船舶与家电行业的需求亮点值得关注。中国船舶工业行业协会副秘书长谭乃芬表示，全球18种船型中我国有15种船型位居全球第一
，为“十五五”时期船舶用钢需求奠定坚实基础；同时，集装箱船运输指数保持高位 ，2026年集装箱船的用钢量将出现恢复性增长 。家电领域方面
，骆媛媛预期2026年，“以旧换新 ”政策有望继续出台 ，“十五五
”开局家电行业增速以稳为主
，将为相关用钢需求提供稳定支撑
。

　　总体来看，2026年钢铁行业仍将处于“寒冬期”的过渡阶段。正大制管集团经营中心副总监钱敏表示 ，钢企亟需摆脱对外部行情与政策的“向外求 ”依赖
，彻底转向聚焦内部能力建设的“向内求”发展模式，通过技术创新
、精益管理、产品升级等方式 ，锻造穿越行业周期的核心竞争力
，为行业全面走出寒冬 、迈向高质量发展筑牢根基 。

（文章来源：财联社）